글로벌 톱 ODM 한국콜마 하나증권 목표주가 8만원 과연 도달할까?

현재가 64,100원(6월3일 글쓴 기준) / 목표주가 8만원(하나증권) / 하나증권이 어떤 모멘텀이 있길래 한국콜마를 이렇게 매수의견을 제시한 것일까요?

한국콜마 주가 8만원 목표주가 제시한 하나증권(출처:다음증권)

 

한국콜마는 한국의 스킨케어 수출이 미국 유럽 등지로 확대되며 이로 인한 수주 증가로 인해 상위 고객사의 비중이 변화되고 있으며, 한국콜마는 외형은 물론 마진 개선에도 좋은 방향성으로 작용하고 있으며, 한한령 마저 해제된다면 앞으로가 더 기대되기도 합니다.

 

실적개선 한국콜마 한국콜마의 실적은 연결 매출기준으로 2023년 21,557억원 2022년 대비하여 15.5% 증가하였고, 영업이익은 약 87% 증가하였고, 당기순이익은 흑자전환 하였습니다.

상당한 실적상승이 예상되는 한국콜마 재무제표(출처:키움증권hts)

 

수출 확대와 화장품 용기 수주 증가 등의 실적이 증가되면서 2024년은 2조4487억원으로 매출액이 더 증가할 것으로 예측하고 있고, 당기순이익은 2023년 251억원에서 무려 1134억원까지 증가할 것으로 예측하고 있어 이런 호실적을 기반으로 하여 주가에도 상당한 영향을 미치지 않을까 생각합니다.

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한국콜마의 최근 현황

한국콜마는 지난달 29일부터 30일까지 기관투자자 논딜로드쇼(NDR) 미팅을 진행하며 최근 현황을 점검했습니다.

주요 내용을 살펴보면

1. 최근 산업 분위기: 북미를 중심으로 전 세계적으로 한국 스킨케어에 대한 관심이 확대되고 있으며, 콘텐츠 확산 속도가 빠르게 확산되고 있습니다. 실리콘투(코스닥 257720) 등 화장품 유통사의 해외 접점 확대가 수출 강세의 계기로 작용했습니다.

2. 생산 능력 확보: 한국콜마는 글로벌 톱(Top) 제조자개발생산(ODM)을 보유하고 있어 수출 강세가 가능했습니다. (ODM은 주문생산뿐 아니라 개발, 설계 후 생산까지 가능)

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연우 인수로 생산능력 확대

한국콜마가 인수한 연우는 국내 대형사와 미국 럭셔리 고객사 중심으로 펌프, 튜브 등 스킨케어 용기에 포지셔닝하였고, 화장품 사업이 글로벌 시장에서도 상당한 성장 모멘텀을 확보할 것으로 생각됩니다.

1. 국내 시장에서는 인디 브랜드 비중이 30% 이상으로 증가했습니다. 북미 시장에서도 드렁큰엘리펀트, 버블 등 인디 브랜드로 비중을 변경 중이기도 합니다.
2. 1분기에는 인디 브랜드 확보를 위해 금형을 새로 투자로 수익성이 하락했지만, 2분기에는 업황 호조로 분기 최대 실적이 예상됩니다.
3. 1분기에 그룹 계열사 공장을 활용해 1억 개의 생산능력을 추가 확보했는데요. 이로써 30%의 생산능력(CAPA) 증가 효과를 시현 중이며, 총 생산능력은 4억 7000만 개 수준입니다. 이를 통해 올해 국내 매출 1조 원 수준이 가능할 것으로 기대됩니다.

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지금까지 하나증권이 한국콜마 8만원 목표주가를 제시하고 매수의견을 낸 이유를 살펴보았습니다. 알아본 내용만으로는 충분한 성장동력이 있을 것으로 보이고 있으며, 한일중 정상회의 이후로 한한령 해제 기대감은 더욱 화장품 업계의 호재로 작용할 것으로 보이는데요. 

 

정말 목표주가에 도달할지 아니면 여기서 주저앉을지 지켜볼까요?

 

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